China bajo presión

El CNY cayó a su nivel más bajo frente al dólar desde 2008, llegando a 6.9641 por la noticia de que Estados Unidos está preparando nuevos aranceles sobre todas las importaciones chinas restantes, si las conversaciones del 30 de noviembre entre el presidente de Estados Unidos Trump y el presidente de China, Xi Jinping no llegaran a buen puerto. La nueva ronda de aranceles por un valor de USD 257 mil millones podría entrar en vigor ya en diciembre.

Sin embargo, China tiene el poder de fuego fiscal y monetario para apoyar la demanda sin dejar el camino del reequilibrio. Y Trump podría dejar de jugar su mano. El excedente de dólares de China está “reciclado” en títulos del Tesoro estadounidense, lo que permite que Trump ejecute los déficits presupuestarios con sólo efectos marginales en las tasas de interés. La eliminación de los excedentes de China haría que el costo de fondeo se eleve. Los mercados siguen castigando a China en la disputa comercial entre Estados Unidos y China. Si bien los activos de Estados Unidos se han debilitado levemente, los activos chinos han sido abandonados. Trump todavía está diciendo que es posible llegar a un “gran acuerdo” con China. Su encuentro con el presidente Xi debería resultar en una reducción de las tensiones de la guerra comercial entre EE. UU. y China.

La presentación de ayer del presupuesto del Reino Unido por parte del Ministro de Economía, Philip Hammond, tomó un poco de vapor de la libra esterlina. Su déficit de gasto de 15 mil millones de GBP asciende a un 1,40 % del PIB en 2019, con aumentos en la asistencia sanitaria, la vivienda y el combustible. La libra no fue capaz de resistir la visión bajista de los operadores de la GBP, poniéndola entre los mayores perdedores en la jornada de hoy. Por ahora, el GBP/USD opera en 1.2780, su nivel más bajo desde agosto de 2018, y se está acercando al rango de 1.2760 en el corto plazo.

Las preocupaciones por el Brexit persisten: la esperanza de que se llegue a un acuerdo Brexit con la UE el 29 de marzo de 2019 está perdiendo fuerza. Las cuestiones incómodas en relación con la frontera irlandesa no han progresado desde la reunión del Consejo Europeo de los días 17-18 de octubre y no se espera que haya un avance antes de la próxima reunión del Consejo de la UE el 13-14 de diciembre.