Merkel renunció a la presidencia del partido, pocos cambios para el EUR

Tras la publicación de los índices PMI compuesto (es decir, industria y servicios) y del sector manufacturero en mínimos de varios años y una inesperada desaceleración en el indicador Ifo de confianza empresarial para el mes de octubre, se observa que el crecimiento del PIB alemán se estancó en la segunda mitad de 2018, después de la cifra interanual del 2T estimada en el 2,30 %.

De hecho, mientras la zona euro se enfrenta a la misma tendencia a la baja debido a la caída continuada de las exportaciones, junto con los continuos problemas geopolíticos, la política alemana está mostrando signos de agotamiento. Después de perder más del 10 % de los sufragios en las elecciones del estado de Baviera hace dos semanas, la gran coalición “Groko” (compuesta por CDU / CSU y SPD) perdió un número significativo de votos en Hesse, perdiendo más del 20 % de los votos del año anterior (CDU / CSU: -11,30 %, SPD: -10,90 %), lo que pone una presión adicional sobre la canciller alemana, Angela Merkel, y socava la coalición de Berlín. En última instancia, esto plantea dudas de los inversores que se preguntan si Alemania será capaz de mantener un gobierno estable.

Sin embargo, a pesar de la situación actual, hay una probabilidad bastante pequeña de ver al partido populista de izquierda o de derecha liderar el gobierno, a diferencia de la coalición antisistema de Italia, por lo tanto, esto no genera un riesgo sistémico para la unión monetaria.

En consecuencia, la actual caída del EUR/USD sigue siendo inducida principalmente por la elección estatal alemana. Por lo tanto, esperamos que la moneda única se debilite aún más hacia 1.1360 en el corto plazo.

Ha sido un lento comienzo de la semana en el mercado de divisas dado que la mayoría de los pares de divisas registraron pocos cambios durante la sesión asiática. Con la excepción del dólar de Nueva Zelanda, que se elevó un 0,70 % frente al dólar. El NZD/USD subió de nuevo a 0.6550, un alza del 1,30 % desde el mínimo de ayer. En otros mercados, la moneda única operaba lateralmente alrededor de $ 1.1390; la libra esterlina bajó 0,09 % a $ 1.2815, mientras que el yen japonés se movió hacia atrás y adelante en torno al umbral neutro, con el USD/JPY estabilizándose en torno a 111.95.

En la jornada de hoy la mayor parte de la atención se desplazará hacia Brasil. De hecho, para sorpresa de nadie, Jai Bolsonaro venció a Fernando Haddad (izquierda) y ganó la presidencia de Brasil el domingo. Los mercados financieros no esperaron el resultado del domingo para comenzar a descontar la elección de un presidente amigo del mercado, o al menos más amigable que su oponente. El viernes, el real brasileño subió un 1,70 % frente al dólar ya que el USD/BRL cayó a 3.6416, el nivel más bajo desde el 24 de mayo. Desde mediados de septiembre, la moneda brasileña subió más de un 15 % frente al dólar, con una caída del USD/BRL desde 4.2133 hasta 3.6421, ya que los inversores descartaron gradualmente la posibilidad de la elección de Haddad. Es difícil decir la cantidad de fuerza que queda en el rally real. En nuestra opinión, la mayor parte de la recuperación se produjo a medida que el factor político que pesaba sobre el BRL se fue descontando. El entorno global seguirá siendo un reto para los países de los mercados emergentes dado que la guerra comercial entre China y los EE. UU. seguirá pesando. Además, el aumento de los rendimientos en los EE. UU. aumentará la presión sobre dichos países.