El USD sube en medio de las actas del FOMC, ¿durará?

Como era de esperar, en líneas generales las actas del FOMC de septiembre fueron muy aburridas y no agregaron mucha información. Sin embargo, al observar la reacción del mercado, y especialmente el rally del USD que siguió a la publicación de las actas, parece que los participantes del mercado esperaban algún tipo de giro en los acontecimientos. Al parecer, a los inversores les hubiera gustado una sorpresa moderada y expresaron su descontento con la venta de bonos del Tesoro de Estados Unidos y la compra del dólar.

El rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años registraron un máximo de varios años, ya que aumentó 4,7 puntos básicos hasta 3,21 %, el nivel más alto desde mayo de 2011. En el extremo corto de la curva, el rendimiento del bono del Tesoro a 2 años subió 2 puntos básicos hasta el 2,895 %. En el mercado de divisas, el dólar extendía sus ganancias contra la mayoría de sus pares. En nuestra opinión, la reacción del mercado de ayer no se justifica. Por lo tanto, esperamos que las ganancias del USD retrocedan.

La economía japonesa se enfrenta a obstáculos fuertes, empezando por la guerra comercial entre Washington y Pekín, que finalmente está afectando a la industria de exportación de Tokio, pero también al impacto del tifón Trami, que provocó más interrupciones de la producción y los canales de distribución en la zona occidental y por lo tanto ha provocado el bloqueo del aeropuerto internacional de Osaka. Y un terremoto sacudió la isla norteña de Hokkaido durante el mismo período.

Con una caída de -1,20 % ($ 60 mil millones) desde la cifra del mes anterior de 6,60 %, las exportaciones japonesas se enfrentan a una fuerte caída en septiembre en medio de una caída masiva de la electrónica, que se explica principalmente por el estancamiento de la Prefectura de Osaka, que sigue siendo una región clave para la producción de maquinaria eléctrica y la exportación.

En consecuencia, el impacto de la guerra comercial entre EE. UU. y China se siente cuando se miran los números de las exportaciones japonesas. Los productos destinados a China o los EE. UU. han disminuido en volumen un 1,70 % y 0,20 %, respectivamente. Aunque este sigue siendo el primer descenso con respecto a China desde febrero (debido al Año Nuevo Chino), el descenso del acero se enfrenta a una fuerte caída desde el segundo semestre (-19,50 %), ya que la introducción de los aranceles estadounidenses sobre el acero y el aluminio en marzo sigue pesando sobre la economía.