Donald toma el poder

Ha llegado el día que los participantes del mercado han estado esperando durante dos meses. Donald Trump se convertirá oficialmente en el 45º Presidente de los Estados Unidos. Por desgracia, no esperamos que el Presidente electo aporte ninguna claridad sobre sus políticas, especialmente, las relativas a sus planes de estímulo fiscal y a la reducción de impuestos, que son las más esperadas. 

Por lo tanto, si el discurso de inauguración de Trump está en la misma línea que en la rueda de prensa de la semana pasada, los inversores expresarán su decepción. La liquidación del dólar puede acelerarse, dado que se disipan las expectativas por un aumento del gasto.

Por otro lado,  anoche Janet Yellen dio un discurso en el Instituto para Investigaciones en Política Económica de la Universidad de Stanford. La presidenta de la Fed pareció más pesimista de lo esperado, y afirmó que la Fed no estaba retrasando el ajuste de su política monetaria, implicando así que la Fed no había estado manipulando al mercado al aumentar las tasas solamente dos veces en los últimos 13 meses. 

Si bien destacó que sería riesgoso permitir que la economía se dispare, Janet Yellen no parecía estar apurada por aumentar las tasas de interés. 

Después de todo, el resultado de las elecciones en Estados Unidos ha ofuscado significativamente las perspectivas económicas de Estados Unidos, por lo a la Fed se le ha complicado dar una orientación clara respecto al futuro.

En el mercado de divisas, esta mañana lo operadores se mantuvieron al margen, dado que la mayoría de los pares operaron de forma divergente. Incluso el peso mexicano, que ha tenido la mejores posiciones cortas en las últimas semanas, subió un 0.40 % frente al dólar. 

El euro subió un 0.15 %, y el CAD un 0.17 %, mientras que el yen aumentó un 0.13 %. En pocas palabras, se espera que hayan algunos movimientos erráticos y reacciones emocionales, esta tarde, dado que Donald tomará el micrófono y dará su primer discurso como presidente de Estados Unidos.

Draghi preocupado por la inflación (por YannQuelenn)

Como era de esperar, el Banco Central Europeo anunció que mantendría sus tasas sin cambios. En su conferencia de prensa, el presidente del BCE, Mario Draghi, anunció que ha habido cambios importantes desde la última reunión de diciembre. El status quo continúa. Subrayó el hecho de que la inflación se mantiene baja, y que el último aumento se debió principalmente al encarecimiento de la energía. Este año, las presiones inflacionarias se mantendrían débiles.

La actual política monetaria seguirá siendo claramente acomodaticia hasta diciembre, cuando el programa de QE llegue a su fin. Como sabemos, el monto del programa de compra de activos se reducirá a € 60 mil millones al mes. En nuestra opinión, el objetivo de esta reducción es hacer frente a la posible escasez de bonos en el mediano y largo plazo. No obstante, creemos que el BCE podría finalmente decidir volver a aumentar el monto de la compras de activos, si es necesario.

Lo que nos sorprende es que el directorio del BCE cree que el curso actual de la política monetaria ha sido hasta ahora un éxito. Parecería que el éxito de los políticos europeos se basa en la reducción del crecimiento y la inflación, así como en las bajas tasas de interés, que impulsan las burbujas de activos, a pesar de los miles de millones de euros inyectado en la economía. La incertidumbre está en su punto máximo, por lo que Mario Draghi intentó darle a los mercados financieros un mensaje tranquilizador, aunque mantuvo un tono pasivo. Ayer, el par EUR/USD no reaccionó demasiado. 

Por algún tiempo, seguirán las presiones sobre la moneda única.

Las débiles ventas minoristas del Reino Unido empujan a los inversores a tomar posiciones cortas en GBP (por Peter Rosenstreich)

El sentimiento optimista de "poder hacer" post-Brexit recibió un impacto hoy ya que las ventas minoristas del Reino Unido se contrajeron inesperadamente en un -2.0 % desde una cifra corregida de 0.2 %. Esta débil cifra, sin duda, será explotada por los defensores pro-mercado único / UE como una clara señal de que una salida "dura" vendrá con un costo. Sin embargo, datos económicos más amplios todavía tienen que apoyar esta teoría. Al comunicar su estrategia Brexit, el PM del Reino Unido, TheresaMay, adelantó notablemente un mensaje de confianza, que le confirió al GBP un ​​tono alcista. La fuerte caída de hoy del GBP debería ser temporal y vemos esto como una oportunidad para recargar posiciones largas en GBP/USD. Hay que estar atentos a los mercados de valores alemanes para conseguir un rebote temporal positivo, ya que los datos económicos débiles deberían atraer al Reino Unido de nuevo a la mesa de negociación. Como hemos sugerido en el pasado, podemos anticipar el resultado final será más "suave" que "duro" y que el debate hierve a fuego lento en un contexto de observaciones o datos demasiado exagerados, hay será una oportunidad para tomar posiciones de la esterlina con un descuento.

Siguiendo de cerca la inflación del CAD (por Peter Rosenstreich)

El CAD se vio fuertemente afectado por el alza en los rendimientos de las tasas de interés de Estados Unidos esta semana, mientras que los rendimientos a 2 años subieron 5 pb a 1.24 %. El rebote de recuperación del USD/CAD se extendió por encima

de la resistencia en 1.3295, hecho que sugiere una mayor extensión hacia 1.3457. Los alcistas del CAD han indicado que la tasa de crecimiento más fuerte de lo esperado de China (el PIB del 4T llegó al 6.8 %) debería respaldar a las monedas vinculadas a los commodities. 

El índice general de precios de commodities CRB ha alcanzado un máximo de un año. 

Sin embargo, estamos viendo escasos signos de recuperación en el principal producto de exportación, el petróleo de Canadá, que sigue careciendo de demanda. El exceso de oferta mundial de crudo sigue siendo el motor dominante a pesar de que la OPEP expresó su satisfacción por la adhesión a los recortes de producción acordados recientemente. Sin una recuperación significativa en los precios del petróleo, el CAD no podrá encontrar el impulso de la demanda. Por supuesto, está el tema de Trump, que podría crear un mayor exceso de oferta en los mercados de crudo con ajustes de política energética. Esta semana, el Banco de Canadá sugirió que los recortes de tasas de interés eran una posibilidad en caso de una caída de la inflación. Esta perspectiva moderada cambiará temporalmente la atención de los operadores fuera de Washington DC a Ontario por el informe de inflación de Canadá en la jornada de hoy. Se espera que el IPC llegue al 1.7 % desde el 1.2 %, acercándose de a poco a la meta de inflación del Banco de Canadá del 2 %.

Canadá ha tenido problemas para generar un crecimiento sostenido, ya que el PIB se contrajo un 0.3 % en octubre (conducido por el 2 % de caída en el sector manufacturero) después de cuatro meses de expansión. La decepción bajista en los datos económicos ha aumentado la probabilidad de una débil cifra de inflación en la jornada de hoy. Sin embargo, el mercado de tasas sigue subposicionado para un recorte de tasas al descontar casi un alza de tasas completa a fin de año. Tenemos una postura constructiva sobre la cotización del USD/CAD con expectativas de una extensión de rebote alcista.

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